[p]本报实习 梅俊彦[-p]

2020-07-04 02:15

本报实习 梅俊彦

中国业协会发布的最新数据显示,截至2013年10月底,全行业信托资产规模一举突破10万亿元,同比增速高达60.3%,信托已经成为仅次于银行的。

“现在信托都在做房地产,也有创新类的,不过只有房地产企业能搞定信托的融资成本。未来房地产市场会否下跌,谁都预测不准,所以现在我们要抓紧时间多做项目多赚钱。”一家信托公司人士对中国证券报表示。

数据显示,目前房地产项目在信托项目中的比例较高,有分析认为,中国房地产市场泡沫到2015年或被刺破,届时信托业可能面临系统性风险。

预期收益率走高

用益信托统计数据显示,11月新成立的信托产品预期平均收益率为9.07%,环比提高0.37个百分点,比去年同期高出0.06个百分点。

其中,预期收益率落在10%至12%区间的新成立产品比10月增加至31个。预期收益率落在8%至10%区间的产品最多,达到136个。预期收益率在6%以内的产品仅有1个,而10月有7个。预期收益率在6%至8%区间的产品比10月减少25.72%,为39个。

从信托公司来看,四川信托是11月的“主角”,其产品发行数量最多,平均期限较短、收益率较高。用益信托数据显示,11月四川信托新成立的产品达25个,比第二名的山东信托多出6个;其平均期限是1.51年,在发行数量前八名的信托公司中处于第二低的位置;预期平均收益率为9.96%,仅次于的10.15%。

四季度以来,资金面一直呈现出偏紧局面,金融机构持续降杠杆,导致市场利率成本上升。招标续发行的280亿元7年期国债最终以4.46%利率成交,高于10年期国债收益率,形成罕见的期限倒挂。另外,一二级市场利率倒挂现象较为普遍。

研究报告指出,若12月政策依旧不温不火,而年末信托市场收益率往往是全年的相对高点,可以初步判断12月新设产品收益率将继续维持高位。

项目扎堆房地产

中国证券报发现,今年以来成立或者发行的房地产类信托产品的资金规模占比最高。今年1月1日至12月5日新成立的信托产品资金规模是8487.66亿元,其中有2941.75亿元是房地产类项目,占比达到34.66%。新成立的资金规模位居第二的是基础产业类信托产品,有1790.12亿元,占比为21.1%。新成立的工商企业类和金融类的产品资金规模平分秋色,分别有1318.99亿元和1559.47亿元。

伴随楼市进入金九银十,全国房价企稳回升,房地产信托在持续发力。据统计显示,9月国内房地产信托共成立60款产品,募集资金174.86亿元。当月成立规模居各类信托产品首位,占比要远远超过去年22%的水平。今年以来,得益于房地产市场的回暖,房地产集合信托优势地位2004年到2010年内铁路建设总投资将达4万亿元以上明显。

近月,房地产类信托产品资金规模占比仍在上升。中国证券报统计发现,11月5日至12月5日所有新成立的信托产品资金规模为588.11亿元,其(,)类有220.02亿元,占比为37.41%,高于今年前12个月均值。

“我们现在都喜欢发行房地产类信托产品,主要是信托普遍给投资者的收益率在10%左右,信托公司会加3个百分点的价格,发行成本在13%以上。现在除房地产行业以外,很少有行业能够承受这么高的融资成本。”西南地区一家信托公司告诉中国证券报。

业内人士指出,随着大资管时代的来临,房地产企业的融资渠道日渐丰富,这使得今年房地产信托的收益率不如从前。不过,目前房地产类信托的收益率仍高居榜首。

从11月5日至12月5日的数据来看,新成立的房地产类信托产品平均预期收益率为9.59%,成为各类型信托产品中平均预期收益率最高的品种。收益率排名第二的是基础产业类产品,平均收益率为9.30%。其他类型产品平均收益率均低于8.94%。因此房地产类信托理所当然地成为投资者青睐的品种。

警惕房地产风险

虽然信托行业仍未摆脱刚性兑付的问题,但是业界对房地产市场的预期并不乐观。如果房地产泡沫在未来被刺破,大量信托投资者的资金将面临兑付风险。

这并非杞人忧天。去年中融信托的“青岛凯悦”项目就遭遇兑付风波。今年以来,包括四川信托、新华信托等在内的多家信托公司相关产品也出现兑付问题,其中一些项目已经进入诉讼程序。

银行近年来的房地产贷款占比一直处于下降通道当中,主要就是避免可能出现的房地产行业风险希腊须向IMF支付约10亿美元的款项。引发银行业系统性问题。

“未来房地产市场是否会崩盘,谁都预测不了,所以现在我们要抓紧时间多做项目多赚钱。”一家信托公司人士对中国证券报表示,俨然有一种“哪怕死后洪水滔天”的气概。

有经济学家预计,房地产泡沫到2015年会被刺破,到2017年房地产市场可能面临崩盘。也有经济学家认为,中国房地产市场可能很快会在二三线城市出现分化。房地产市场近年来的走势似乎“证伪”了这些命题。

无论怎样,如果房价下跌,银行的按揭贷款和房地产开发贷的资产质量将受到冲击,房地产市场“硬着陆”是政府无法容忍的,把房地产风险从金融系统中逐渐剥离势在必行。因此建议信托投资者理性投资,信托公司也需认真地审视风险。

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